特斯拉Q1汽车收入同比下滑20% 马斯克宣布_回归_

4月23日消息，美国时间周二盘后，电动汽车制造商特斯拉公布2025年第一季度财报。财报显示，特斯拉第一季度营收为193.35亿美元，同比下滑9%。按照美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润为4.09亿美元，同比下滑71%；而按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，净利润为9.34亿美元，同比下滑39%；调整后每股收益0.27美元，同比下滑40%。

特斯拉在财报中公布，第一季度生产电动汽车362615辆，同比下滑16%；交付电动汽车336681辆，同比下滑13%。

特斯拉表示，第一季度运营利润3.99亿美元，同比下滑66%；运营利润率2.1%，较去年同期下降343个基点。

按业务划分，第一季度特斯拉核心汽车业务营收139.67亿美元，同比下滑20%。发电及储能业务营收为27.30亿美元，同比增长67%。包括车辆维修在内的特斯拉“服务和其他”业务营收为26.38亿美元，同比增长15%。

特斯拉表示，第一季度末现金、现金等价物和投资为369.96亿美元，同比增长38%。

特斯拉在财报中宣布，第一季度公司在全球四大工厂顺利完成Model Y产线快速升级，并在横跨三大洲的供应链协同下顺利推进生产，未发生重大中断事件。

特斯拉还坦言，随着全球贸易政策的快速变化，汽车与能源市场不确定性持续上升，全球供应链与成本结构均受到不利影响。这些情况或将在短期内对公司产品的市场需求产生重大影响。尽管如此，特斯拉表示仍致力于拓展业务模式，强调研发具备人工智能功能的机器人产品，在自有工厂部署并交付客户。

特斯拉强调，平价电动汽车等全新车型的开发工作仍在按计划推进，将在2025年上半年启动量产。这些新车型将结合新一代平台和当前平台的技术特点，并会依托现有产线上生产。专为自动驾驶出租车服务打造的Cybercab将继续推进“去箱体化（Unboxed）”制造策略，计划于2026年开始量产。

公司首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，自今年5月份起他将“大幅减少”投入政府效率部的时间。马斯克表示，将继续通过政府效率部支持特朗普，确保“已得到遏制的浪费与欺诈现象不会卷土重来”。他还承诺，“只要特朗普需要”，未来每周自己仍会投入“一到两天的时间”处理政务。

马斯克在2024年美国总统大选中豪掷3亿美元助特朗普重返白宫。他创建了政府效率部，负责大幅缩减联邦政府规模与职能。

他在财报电话会议上说，“你们看到的抗议活动背后存在严密组织”。他在没有证据的情况下断言，部分抗议者可能是“因为领取欺诈性资金”或“享受浪费性财政补贴”才走上街头。

此外，他就关税问题表示，特斯拉有足够实力应对特朗普的任何决定。他强调：“关税的决定权完全在于美国总统……我会提供自己的建议。”马斯克表示，他支持降低关税，并将继续倡导关税下调。

第一季度财报要点

营收

总营收为193.35亿美元，与去年同期的213.01亿美元相比下滑9%。

利润

按照美国通用会计准则（GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比下滑71%。

按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润为9.34亿美元，与去年同期的15.36亿美元相比下滑39%。

每股收益

按照美国通用会计准则（GAAP）计算，调整后每股收益0.12美元，去年同期为0.41美元。

按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，调整后每股收益0.27美元，去年同期为0.45美元。

业务划分

核心汽车业务营收为139.67亿美元，同比下滑20%；去年同期为173.78亿美元，上一季度为197.98亿美元。

——汽车销售营收为129.25亿美元，去年同期为164.60亿美元，上一季度为186.59亿美元。

——销售碳排放积分营收为5.95亿美元，去年同期为4.42亿美元，上一季度为6.92亿美元。

——汽车租赁业务营收为4.47亿美元，去年同期为4.76亿美元，上一季度为4.47亿美元。

发电及储能业务营收为27.30亿美元，同比增长67%；去年同期为16.35亿美元，上一季度为30.61亿美元。

服务和其他业务营收为26.38亿美元，同比增长15%；去年同期为22.88亿美元，上一季度为28.48亿美元。

总毛利

总毛利润为31.53亿美元，同比下滑14.7%；去年同期为36.96亿美元，上一季度为41.79亿美元。总毛利率为16.3%，去年同期为17.4%，上一季度为16.3%。

运营利润

运营利润为3.99亿美元，同比下滑66%；去年同期为11.71亿美元，上一季度为15.83亿美元。运营利润率为2.1%，去年同期为5.5%，上一季度为6.2%。

营收成本

总营收成本为161.82亿美元，去年同期为176.05亿美元，上一季度为215.28亿美元。

——汽车业务整体运营成本为117.00亿美元，去年同期为141.66亿美元，上一季度为165.10亿美元。

——发电及储能业务运营成本为19.45亿美元，去年同期为11.78亿美元，上一季度为22.89亿美元。

——服务和其他业务运营成本为25.37亿美元，去年同期为22.07亿美元，上一季度为27.29亿美元。运营支出

——研发支出为14.09亿美元，去年同期为11.51亿美元，上一季度为12.76亿美元。

——销售、总务和行政支出为12.51亿美元，去年同期为13.74亿美元，上一季度为13.13亿美元。

汽车产量

第一季度特斯拉汽车总产量为362615辆，同比下滑16%；去年同期为433371辆，上一季度为459445辆。其中Model 3和Model Y汽车产量为345454辆，同比下滑16%；去年同期为412376辆，上一季度为436718辆。Model X和Model S等其他车型产量为17161辆，同比下滑18%；去年同期为20995辆，上一季度为22727辆。

汽车交付量

第一季度特斯拉汽车交付量为336681辆，同比下滑13%；去年同期为386810辆，上一季度为495570辆。其中Model 3和Model Y汽车交付量为323800辆，同比下滑12%；去年同期为369783辆，上一季度为471930辆。Model X和Model S等其他车型交付量为12881辆，同比下滑24%；去年同期为17027辆，上一季度为23640辆。

工厂情况

——美国加州、内华达州和得州工厂

今年4月份得州超级工厂生产下线第40万辆整车，得州工厂还推出了续航达362英里、补贴后售价低于6.3万美元的长续航版Cybertruck。内华达州超级工厂创下电池组生产新高，现美国市场交付的所有Model 3和Model Y电池组已实现100%本土制造。内华达州工厂的Tesla Semi生产线和得州工厂的Cybercab项目均有望于明年实现量产。

——中国上海超级工厂

新款Model Y发布当天创下单日订单量新纪录。上海超级工厂的新款Model Y仅用六周时间便完成全面量产，是特斯拉有史以来生产增速最快的车型。

——德国柏林超级工厂

德国柏林工厂第50万辆Model Y已经生产下线。今年晚些时候柏林工厂将开始向沙特阿拉伯交付Model 3、Model Y和Cybertruck，这也将是Cybertruck首次进入北美以外市场。今年特斯拉计划在欧洲推出监督版FSD，目前仍在等待相关监管审批。

现金流

截至第一季度末，特斯拉持有的现金、现金等价物和投资为369.96亿美元，同比增加38%，去年同期为268.63亿美元，上一季度为365.63亿美元。

前景展望

特斯拉坦言，在全球贸易政策不断变化的情况下，今年业务增速将受到多种因素的影响，其中包括自动驾驶项目的推进速度、各超级工厂产能增速以及整体宏观经济环境。

特斯拉表示，将持续推动制造和运营创新，降低硬件相关成本。长期来看，特斯拉预计硬件利润将逐步转向人工智能、软件和车队平台相关收入。

特斯拉强调，平价电动汽车等全新车型的开发工作仍在按计划推进，将在2025年上半年启动量产。这些新车型将结合新一代平台和当前平台的技术特点，并会依托现有产线上生产。专为自动驾驶出租车服务打造的Cybercab将继续推进“去箱体化（Unboxed）”制造策略，计划于2026年开始量产。

财报解读

特斯拉周二公布的第一季度财报略超市场对其“跌至谷底”的盈利预期，公司表示“平价车型”的生产计划正在按部就班推进，这为销售下滑中的公司带来了一丝希望。

报告显示，受汽车业务收入大幅下滑20%的影响，公司整体营收同比下降9%，净利润暴跌71%。

公司表示，业绩下滑部分原因在于旗下四大整车工厂都需要进行产线升级，以便投产焕新版Model Y。同时公司强调，单车售价下降及补贴增加也对营收和利润构成压力。

2025年对特斯拉而言是开局惨淡的一年。马斯克在特朗普政府中担任要职，致力于大幅缩减联邦政府开支，难以专注于公司管理。此外，特朗普政府实施的全面关税计划引发外界担忧，可能导致制造电动汽车所需的零部件与原材料成本大幅上升。

过去几个月，特斯拉面临重重挑战：老旧产品线销量大幅下滑、马斯克政治活动引发抗议，公司股价较去年12月的高点几近腰斩。许多投资者呼吁马斯克应辞去特朗普顾问的身份，重新专注于公司运营管理。特斯拉在欧美地区频频遭遇抗议浪潮。

尽管公司试图通过赠送免费充电、提供全自动驾驶功能等优惠措施刺激销售，但分析师普遍预计特斯拉2025年交付量将连续第二年出现下滑。

不过，本季度略好于预期的利润率给市场带来了一些安慰，公司整车制造和销售成本同比下降超过17%，主要得益于原材料价格下跌以及Cybertruck生产线成本的逐步下降。

根据路透社的计算，不计算销售碳排放积分，特斯拉汽车业务毛利率为12.5%，高于分析师此前预测的11.8%。

特斯拉未承诺2025年会实现业绩增长，并在财报中表示：“我们将在第二季度财报中重新审视2025年的业绩预期。”

在与中国本土电动汽车厂商的竞争中，特斯拉逐渐落后。同时，在美国无人驾驶出租车市场，公司也落在Alphabet旗下Waymo之后。尽管如此，特斯拉仍承诺今年6月份将在得州奥斯汀推出首个无人驾驶打车业务。对其未经充分验证的无人驾驶技术上路行驶，外界普遍担心安全性与潜在法律风险。

公司周二向投资者重申，仍在按计划推进柏林工厂的“试点项目”，并计划今年在加州弗里蒙特工厂启动人形机器人Optimus的小规模生产线。

值得一提的是，特斯拉能源业务成为亮点，同比大增67%至27.3亿美元。特斯拉表示，人工智能基础设施的快速增长为公司能源存储产品带来“巨大机遇”，可用于稳定电网、调配关键时段能源并提升供电能力。

不过，特斯拉在能源业务上也依赖全球供应商，公司表示：“关税上调可能引发市场波动，短期内会对供需产生影响。”

股价表现

特斯拉股价当地时间周二收于237.97美元，上涨4.60%，但较去年12月高点几乎腰斩；财报发布后，特斯拉股价在盘后交易中上涨4.77%。（辰辰）